ETF，即交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

ETF是一种被动操作的指数基金。

根据投资方法的不同，ETF可以分为指数基金和积极管理型基金，国外绝大多数ETF是指数基金。目前国内推出的ETF也是指数基金。ETF指数基金代表一篮子股票的所有权，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色。

ETF具有独特的实物申购、赎回机制。

所谓实物申购、赎回机制，是指投资者向基金管理公司申购ETF，需要拿这只ETF指定的一篮子证券或商品来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的一篮子证券或商品，如果想变现，需要再卖出这些证券或商品。有“.小申购、赎回份额”的规定。

实行一级市场与二级市场并存的交易制度。

在一级市场上，对投资者的资金规模有较高要求，符合条件才可以进入一级市场；而二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。

LOF基金，英文全称是”Listed Open-Ended Fund"，汉语称为"上市型开放式基金"。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点（场外）申购与赎回基金份额，也可以在交易所（场内）买卖该基金。

一般来说，场外交易就是通过银行柜台、网银、证券公司柜台、基金公司网站等渠道交易；场内交易就是通过证券公司交易软件进行交易。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。

简单来讲，上市开放式基金既可通过证券交易所发行认购和集中交易，也可像一般开放式基金那样通过基金管理人、银行及其他代销机构认购、申购和赎回。即是在保持现行开放式基金运作模式不变的基础上，增加交易所发行和交易的渠道。

通过以上对两种基金类型的分析，我们发现ETF和LOF基金本质上都是属于开放式基金的，都可以在交易所交易。只不过两者相比还是有其他一些不同的，具体主要有以下几点：

申购赎回机制不同

在申购和赎回时,ETF是基金份额和"一揽子"股票的交换,而LOF则是基金份额与现金的交换。

参与门槛不同

ETF在申购和赎回有数量上的.低要求，.小数额需30万份，起点较高，适合机构客户和有实力的个人投资者。

LOF的产品申购和赎回与其他开放式基金一样，申购起点为1000基金单位，更适合中小投资者参与。

基金投资策略不同

ETF是被动操作的指数基金，LOF即可以采取被动操作指数基金的形势，也可以是主动管理型基金。

二级市场的净值报价频率不同

ETF基金是每15秒一个基金份额参考净值；LOF基金是1天1次或几次基金参考净值报价。

申购赎回的场所不同

由于ETF申购和赎回对应的是一篮子股票，所以ETF的申购和赎回只能通过有严格监管的交易所场内进行，而LOF即可以在交易所申购和赎回，也可以在代销网点等场外渠道申购和赎回。